Qu'est-ce qui explique le retour de l'euro face au dollar américain

La monnaie commune a été mise à mal en 2022, tombant sous la parité avec le dollar américain alors qu'une crise énergétique s'emparait de l'Europe. L'euro a maintenant rebondi, offrant un grand soulagement dans la lutte de la région contre l'inflation.

L'euro a récupéré une grande partie des pertes subies par rapport au dollar américain à la suite de l'invasion russe de l'Ukraine et de la crise énergétique qu'elle a déclenchée.

Un euro vaut désormais 1,07 $, en hausse d'environ 13 % par rapport à septembre de l'année dernière, lorsqu'il était tombé à environ 0,95 $, un plus bas en 20 ans.

La résurgence de la monnaie commune utilisée par 20 pays en Europe a été stimulée par une baisse des prix de l'énergie, atténuant les craintes de récession dans la zone euro et la Banque centrale européenne (BCE), qui continue de relever agressivement les taux d'intérêt.

Le rebond de l'euro a également été facilité par l'affaiblissement du dollar alors que la Réserve fédérale américaine ralentit son rythme de resserrement monétaire en réponse au ralentissement de l'inflation.

"Les attentes du marché concernant la gravité de la crise en Europe il y a à peine trois mois étaient tout simplement trop extrêmes... trop de spéculateurs pariaient sur une véritable crise en Europe résultant de la guerre énergétique en Ukraine", a déclaré Viraj Patel, analyste des changes chez Vanda Research. , a déclaré à DW. "Cela ne s'est tout simplement pas matérialisé de cette façon."

L'euro a connu une année 2022 tumultueuse alors que la guerre en Ukraine et les sanctions occidentales contre la Russie ont poussé l'Europe dans une crise énergétique sans précédent.

Les prix du gaz naturel ont atteint des niveaux records, faisant dérailler la fragile reprise économique post-pandémique de la région. La détérioration des perspectives économiques, notamment la flambée de l'inflation et la hausse des coûts d'emprunt, ont incité les économistes à prévoir une profonde récession dans la zone euro, entraînant une baisse de l'euro.

Alors que des liens économiques étroits avec Moscou ont laissé la zone euro porter le poids de la crise énergétique, l'incertitude économique s'est rapidement propagée à l'économie mondiale. Cela a incité les investisseurs à se réfugier dans le dollar, y voyant une valeur refuge. Le dollar s'est encore apprécié face à l'euro.

L'euro a également souffert de la réticence initiale de la BCE à relever les taux d'intérêt. Cela signifie que les taux directeurs de la zone euro sont tombés bien en dessous de ceux des États-Unis, où la Fed est sortie des blocs plus tôt avec des hausses agressives. Les rendements plus élevés aux États-Unis ont attiré les investisseurs étrangers, ce qui a stimulé le dollar.

"Il y avait un sentiment sur le marché qu'"il n'y a pas d'alternative" au dollar et donc le dollar était si fort", a déclaré à DW Andreas König, responsable de la gestion mondiale des devises chez Amundi Asset Management.

La hausse de l'euro au cours des derniers mois a beaucoup à voir avec un hiver plus doux en Europe. Un temps plus chaud que la normale, aidé par un effort impressionnant de réduction de la consommation de gaz, a non seulement atténué les inquiétudes concernant les pannes d'électricité et le rationnement de l'énergie, mais a également freiné les prix du gaz naturel.

La situation énergétique meilleure que prévu a amélioré les perspectives des industries de la région, suggérant que la zone euro pourrait éviter une récession. La zone euro a enregistré une croissance surprise de sa production au quatrième trimestre 2022.

La monnaie commune est également soutenue par la position belliciste de la BCE. La banque centrale continue de relever les taux de manière agressive pour arrêter l'inflation, qui reste obstinément élevée, même si ses pairs comme la Fed américaine ralentissent un peu.

"Alors que les taux d'intérêt en Europe augmentent plus rapidement qu'aux États-Unis, cela profite à l'euro et attire des entrées de capitaux d'ailleurs dans la zone euro", a déclaré Carsten Brzeski, économiste en chef pour l'Allemagne et l'Autriche chez ING, à DW.

L'euro a également profité d'une faiblesse générale du dollar. Le billet vert a chuté face à une multitude de devises majeures, dont la livre sterling et le yen japonais, ces derniers mois, alors que l'atténuation des pressions inflationnistes aux États-Unis offre à la Fed une marge de manœuvre supplémentaire pour atténuer sa position monétaire agressive.

Un euro plus fort contribuera à faire baisser l'inflation en rendant les importations moins chères, au grand soulagement de la BCE. Les importations telles que le pétrole, le gaz et d'autres matières premières sont principalement libellées en dollars. Ainsi, lorsque le dollar s'affaiblit, elles deviennent moins chères en termes d'euros.

D'un autre côté, cela rendrait également les exportations plus chères, ce qui nuirait à la croissance des pays dépendant des exportations comme l'Allemagne. Cependant, Brzeski dit que l'euro n'a toujours pas atteint des niveaux où il pourrait poser un risque pour les exportations européennes.

"L'impact négatif [de la hausse de l'euro] devrait être très limité", a-t-il déclaré. "Cela pourrait également être compensé, par exemple, par la réouverture de la Chine, car il y aurait désormais plus de demande de produits européens en provenance de Chine, quelle que soit l'évolution de la monnaie."

Pour les voyageurs européens se rendant aux États-Unis, un euro plus fort signifie que leur devise vaudrait beaucoup plus là-bas qu'elle ne l'était en septembre.

Les perspectives de l'euro restent incertaines étant donné que l'économie européenne n'est toujours pas tirée d'affaire. La menace d'une hausse des prix de l'énergie persiste, la guerre en Ukraine fait toujours rage et une récession n'est toujours pas totalement exclue.

La plupart des analystes s'accordent à dire que l'euro n'irait pas beaucoup plus haut par rapport à ses niveaux actuels cette année. König et Brzeski voient l'euro fluctuer entre 1,05 $ et 1,10 $ en 2023.

"L'euro a fait la partie facile du rallye", a déclaré Patel. "C'est un environnement très délicat en ce moment, dans les 6 à 12 prochains mois, surtout en période de récession."

Édité par : Kristie Pladson